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Avaliador de imóveis

Este blogue pretende, de uma forma simples, esclarecer as questões sobre avaliação de imóveis, máquinas ou de equipamentos, e, ao mesmo tempo, revelar o dia a dia de um avaliador de imóveis!

Yieds e taxas de atualização


É recorrente na avaliação depatrimónio que a taxa de capitalização (yield) tenha um valor inferior à taxade atualização.

Relembramos que aplicamos o conceitode capitalização quando temos uma renda atual que queremos projetar no futuro,ao contrário do conceito de atualização, quando temos uma renda futura quequeremos atualizar para a data de hoje.

O primeiro conceitoutilizamos, por exemplo, na fórmula Valor do imóvel = Renda anual / yielde o segundo conceito nos “discount cash flow”.

Mas quais serão as razõesporque a primeira é menor que a segunda?

Qualquer uma das taxas atrásmencionadas tem uma componente sem risco e outra com risco.

Quando analisamos acomponente sem risco verificamos que normalmente as taxas de juro de curtoprazo são menores que as taxas de juro de médio prazo (a remuneração das Obrigaçõesdo Tesouro a 6 meses é menor que a remuneração das  Obrigações do Tesouro a 5 anos).



Quanto ao prémio de risco, nocurto prazo é menor que no médio/longo prazo.

No caso de imóveisconstruídos porque o incumprimento e a taxa de desocupação são menores enquantonos imóveis a construir porque no curto prazo existe um risco menor no que dizrespeito ao tempo de aprovação de projetos, da sua execução e dos custos deconstrução.

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